La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y BME han presentado “BME Easy Access”, una nueva modalidad de acceso a Bolsa que pretende eliminar una de las principales dificultades para las salidas al mercado: la obligación de alcanzar un free float mínimo antes de la admisión. Esta iniciativa permitirá a las empresas cotizar en un mercado regulado antes de completar la colocación de acciones entre el público, lo que les permitirá elegir con mayor libertad en el momento de ejecución de la colocación. La puesta en marcha de esta opción requiere la modificación de la normativa interna del mercado y la aprobación formal por parte de la CNMV.
Características clave del modelo
A diferencia del modelo tradicional, BME Easy Access invierte la secuencia de salida a Bolsa: primero se verifica el folleto, luego se admite a negociación la sociedad, y finalmente (dentro de un plazo de hasta 18 meses) se realiza la colocación efectiva. Este margen permite a las empresas elegir el mejor momento de mercado para ejecutar la operación, sin perder su ventana de cotización.
Durante ese período transitorio, las acciones se negociarán exclusivamente en un segmento especial, reservado a inversores profesionales y a los accionistas existentes al momento de la admisión. La contratación se realizará únicamente mediante bloques de al menos 100.000 euros, y los inversores minoristas no podrán acceder a este mercado inicial.
Desde el momento de su admisión, incluso si es parcial o transitoria, la empresa tendrá el estatuto jurídico de sociedad cotizada, lo que implica que quedará sujeta a las normas de gobierno corporativo, información financiera periódica y normativa sobre abuso de mercado, con el objetivo de garantizar la transparencia y el correcto funcionamiento del mercado.
Condiciones y seguimiento
Las empresas que opten por esta vía deberán cumplir ciertos requisitos:
- Una valoración igual o superior a 500 millones de euros, salvo autorización específica de la CNMV.
- Presentación de folleto verificado y cumplimiento del régimen de transparencia desde la admisión.
- Compromiso de llevar a cabo la colocación en un plazo máximo de 18 meses.
- Si no se alcanza el free float requerido dentro de ese plazo, la CNMV podrá:
- Ampliar excepcionalmente el plazo,
- Considerar cumplido el requisito con la colocación efectivamente realizada,
- O acordar la exclusión de oficio de las acciones.
Un paso adelantado a Europa
España se convierte en el primer país de la UE en implementar un mecanismo de acceso a cotización sin exigencia inmediata de difusión accionarial, anticipándose a las reformas previstas en la futura Listing Act. Este nuevo canal puede suponer una palanca importante para revitalizar las salidas a Bolsa de grandes empresas que, hasta ahora, enfrentaban barreras de acceso relacionadas con condiciones de mercado y requisitos rígidos de distribución accionarial.
